上周五，创业板大涨4%以上，而且盘中一度下跌3.19%！ 不少朋友开始纠结了！ 昨天双创再度大涨！ 是调整结束了吗？ 如果现在不买，会不会错过反弹？ 如果买了，结果只是下跌途中的反抽，不就被埋了吗？ 这种纠结的情绪可以说贯穿整个牛熊。 然而，问题就问错了，自然就无法得到答案。 什么才是正确的问题？ 一、买卖逻辑是什么？ 如果你的买卖逻辑是预测未来市场的涨跌，那么永远都不会有答案！ 市场在中短期内的波动跟神经病没什么两样！ 甚至一两年内的波动都可以非常杂乱。 比如，一只低估且基本面良好的股票，就是可以持续一两年不涨反跌！你拿它一点办法都没有！ 再比如，一只明显已经处于疯狂期的股票，估值已经贵得离谱了，但它就是可以继续涨，而且是大涨，暴涨！ 咱们回到买卖的逻辑上。 比如，一只鸡蛋卖5元，你买不买？ 但凡正常的人都知道，太贵了，不买！ 第二天涨到6元，你买不买？然后继续涨到7元，8元呢？ 任何东西，只要形成上涨趋势，就会有人出来讲故事，告诉你，未来鸡蛋会永远供不应求。甚至告诉你鸡蛋可以治疗癌症。 类似的故事在虫草，玛咖，藏红花之类的东西 上都出现过。一点都不奇怪。甚至盐还防辐射呢！ 问题的关键在于， 我们还能不能理性思考！要不要相信这些故事。 如果你始终盯住这东西值多少钱，就不会纠结了。 现在A股上有便宜的股票，也有贵的股票。 贵得离谱的股票即便跌了一半，还是贵！ 那么不管它未来涨还是跌，我都不会买。 二、仓位比涨跌更重要 我们再聊聊资产配置的逻辑。 资产配置最主要的就是 仓位管理！ 现在各大宽基指数都没有回到便宜的区域！ 那么仓位上就不宜过度激进！ 很多人总问： 是不是该加仓了？ 既然没有到很便宜的区域，就没有必要急着加仓。 由于分化很严重，一些行业还很贵，一些行业很便宜了。 从配置的逻辑来说，应该是多配便宜的，少配贵的！ 把仓位调整好后，未来就不要用结果来评判现在的决定。 比如，上半年我们逐步减仓了科技，增加了低估值板块的比例。 但走势事与愿违，科技不跌反涨，低估值的不涨反跌。 在6月30日之前，如果用结果评判，决策就错了，错过了一个亿呀。 很多买了科技的小登还洋洋得意。 但现在你再看看呢。 今年跑赢红利指数的科技股还剩多少？ 现在依然还有不少股票被错杀后一直没有涨起来，这都很正常，股市本来就是这样的随机。 这又出现一个问题。 那些被低估的行业，要不要增加仓位？ 这就因人而异。 如果仓位已经达到或者接近上限，就别着急加仓了！ 市场在疯狂的时候，可不管高估还是低估，好股票还是差股票，全都惨无人道的杀跌。 10月份大家就见识到了吧。 虽然，被错杀的未来会均值回归，但 一定要考虑自己的波动承受能力。 一旦你仓位过重，恐怕就很难扛住最黑暗的时刻。 大部分人都越跌越悲观的！悲观到相信A股会完蛋。这又不是头一回发生了。 既然都相信A股会完蛋了，这些人恐怕是扛不过去的。 巴菲特说过， 如果你不能接受买入后下跌50%，就不要买入！ 有些朋友是做绝对收益的价值投资者，几乎随时都是满仓。 但这种人很少，对人的要求极高！ 咱们还是要清醒的认识自己的能力圈才行！ 三、不要怕错过机会 把仓位管理好后，即便市场上涨了，也不会颗粒无收。 如果继续下跌，一旦跌到击球区，就可以出手了。 如果早早就打光子弹，真到了大机会出现时，反而没钱买了。 真正的投资者很能耐住性子，他们为了等一个机会，可以一两年不出手！ 而大多数普通投资者则是天天都想操作！ 如果机会不够大，我们就没有错过什么！ 四、V型反转的概率几乎为零 虽然没人能准确预测市场，但从概率上来说，V型反转的概率很低！ 咱们可以从天时地利人和来分析。 天时是什么？ 我认为是 外部环境。 现在美债利率在高位，顶着这么高的利率，市场如何V型反转呢？ 美股在高利率下上涨，那是因为人家这些年财政和AI资本开支都很疯狂！ 但能一直疯狂下去吗？ 当下，中东那边还没有消停，油价越来越高，全球原油战略储备已经告急！ 之前油价涨不起来，那是美国人为操控的。可现在美国的柴油都不够用了。 我觉得吧，得等中期选举后，中东的困局可能会有缓解。 油价下不来，利率就是雪上加霜。 再看看地利。 我认为是 内需和AI闭环。 对于传统板块来说，内需企稳回升才会有较大的行情，否则就只是估值修复。 虽然内需必然会回升，但在没有大刺激的背景下，复苏是渐进的过程！急也急不来！ 而科技板块方面，AI的商业闭环始终没有打通。 几个巨头不可能无节制的砸钱！从他们的现金流状况和融资成本来看，已经有点砸不动了！ 现在美国的AI基建牵扯金融上的铁索连船，一旦爆发风险，会一起着火。 所以AI板块面临的，很可能不仅仅是杀估值，还有杀业绩！ 最后看看人和。 我认为是 筹码清洗程度、情绪和监管态度。 筹码方面，指望这种创纪录的抱团瓦解在三个月内就把筹码清洗干净，这是不是有点太
